Van IMF-waarschuwing naar eigen risicoanalyse

Het Global Financial Stability Report is vooral geschreven voor beleidsmakers, maar Poppe ziet het ook als een nuttige toets voor de eigen scenario’s. Vergeleken met het voorjaar zijn de risico’s van stijgende obligatierentes en cyberaanvallen volgens hem verslechterd. Bij AI adviseert hij de concentratie in alle beleggingscategorieën te meten, van aandelen tot private equity, en te kijken naar gedeelde blootstellingen aan dezelfde bedrijven. De winstmarges van AI-bedrijven zijn historisch uitzonderlijk hoog, terwijl de verschillen tussen taalmodellen steeds kleiner worden. Dat roept vragen op over de terugverdientijd van alle investeringen.

Bij hogere rentes moeten instellingen zowel bezittingen als verplichtingen doorrekenen en genoeg liquiditeit aanhouden, zodat ze afdekkingen niet hoeven af te bouwen als er onderpand moet worden gestort. Cyberrisico verdient meer aandacht: zie operationele continuïteit als onderdeel van beleggingsrisico en oefen verstoringen van handel en afwikkeling. Bij private credit vraagt Poppe om meer transparantie over schulden en waarderingen. Zijn belangrijkste les is dat deze risico’s samenhangen. Wie per beleggingscategorie kijkt, mist de onderlinge verbanden. Risicomanagement vraagt daarmee niet alleen om losse analyses, maar vooral om zicht op de balans als geheel.

Dit is een samenvatting van het volledige artikel op de site van Financial Investigator.